中國房地產泡沫與發展的泥沼

去北京大學的路上看到中國兩所名牌大學,清華、北大在它們的校園裏均有數個規模極大的工地與讓工人(農民工)居住的密集鐵皮房。這觀察使我得到以下想法:

1)清華、北大校園出現這種鐵皮房表示施工單位不會考慮工人的生活,反映了工人沒有對工資(包括工作環境)的議價能力;

2)也反映連大學也不會關心工人的生活問題,學生每天都看到這種「建築」,會逐漸變變得麻木;

3)中國從事建築的農民工的生活質量並不會因爲他們的去城市工作而提升多少,他們工作時居住在家鄉外,環境非常差的臨時房屋裏;

4)假如中國停止大規模建築工事,將會有大量的農民工倒流回鄉,他們的收入會大打折扣。

因此:1)中國農民工不管是出城打工或是留在家鄉都不能有效地改善生活質量,因爲他們的工資不容許他們在城市置業或是租住比較好的房屋;2)因爲1)明顯的,中國建築行業是一個泡沫;3)中國經濟的一大部分由建築工事支持,假如泡沫爆破,工地停工,大量農民工回鄉所引起的收入減少會導致内需大大減少。

因爲3)中國的經濟陷入了「建與不建都不是」的兩難局面,加大建築工事的投入只會加大泡沫;不建又會使泡沫爆破。因爲建設領域規模過大,微小的波動都會有很大的影響,因此中國經濟結構作出不能有效調整。假設經濟持續發展(高增長、低通脹),這種問題會一直被隱藏,但中國進入滯脹,通脹引起政府的緊縮貨幣政策,貨幣價值(利率)比以前高會提儲蓄率與降低投資,因此房地產市場會受很大壓力。從這角度考慮,中國的「限購令」也變得「合理」起來。

「限購令」是一種供給角度控制市場的方法,以減少交易量來減低價格,但它並不能改變需求,因此並不會改變房屋的「真正」市場價格。故此,它並不是控制房價的好方法。但正因爲「真正」市場價格沒有改變,發展商對市場的期望不會改變,最差的也只是持觀望態度,只要禁令一開,交易與價格又會回到原來狀態。因此他們會繼續投資房地產建設,故持房地產市場暫時不會萎縮。以「限購令」顯示政府在做出努力,價格在表面上也在下降,又保持發展商的市場期望,這一招可謂高明。當然,成本最後還是要由消費者承擔,尤其是本來有能力置業的「外地」消費者。

現在的問題是誰會先倒下去:通脹還是投資?貨幣政策對通脹沒有影響,只會抽走投資的資金,因此投資會先倒下。看來我得修正之前的預測,投資在未來三年會持續減少,直到私營領域發展商缺少資金,出現這種狀況時,政府(中央、地方)會以基建工程頂替私營領域投資(某程度上已經出現,爲了維持高利率下環境下的經濟增長,政府對基建的支出會越來越大,例子有高鐵、政策保障房等)。未來三到五年中國會出現重大經濟問題,問題源於房地產泡沫爆破,而真正的影響來自農民工的大量失業。

避免這問題的唯一辦法是匯率改革,加大消費與私營領域的多元投資(減少對私營企業的控制),保障中小企業的貸款渠道,提高國民收入,減少貧富差距,加大社會保障,增加社會流動性,做出公平的財富分配。對中國這樣一個專制與極度腐化的國家來説,這些都是不可能的任務。

廣告
本篇發表於 經濟學, 政治與經濟 並標籤為 , , , 。將永久鏈結加入書籤。

發表迴響

在下方填入你的資料或按右方圖示以社群網站登入:

WordPress.com Logo

您的留言將使用 WordPress.com 帳號。 登出 / 變更 )

Twitter picture

您的留言將使用 Twitter 帳號。 登出 / 變更 )

Facebook照片

您的留言將使用 Facebook 帳號。 登出 / 變更 )

Google+ photo

您的留言將使用 Google+ 帳號。 登出 / 變更 )

連結到 %s